国内钢市整体以偏弱行情为主，截止目前仍无明显止跌迹象，钢价从年初的4000元/吨附近跌至目前3300元/吨左右。短期来看总需求依然有限，基建确定性高但地产风险不减，内需有待提升；海外方面，交易衰退预期，主要国家股市大幅调整，是拖累市场的最主要因素。

基本面修复依然偏慢，预期未明显好转，不利于市场表现，有待政策端落地和增强；货币政策已被市场消化；财政扩张影响有待体现；地产偏弱仍是基本面核心。中长期来看，企业盈利预期、政策宽松节奏和债务化解情况仍是关注核心因素。

宏观面，7月份全球制造业采购经理指数为48.9%，较上月下降0.6个百分点。PMI是一个衡量制造业景气程度的先行指标，每一点的波动都预示着未来订单量、产出和就业的微妙变化，全球经济潜在风险正在引发深度关注，从49.5%滑落至48.9%，引发经济学家和政策制定者的警惕，预示着全球贸易形势的复杂性以及企业面临的挑战，对钢市而言偏空。也需注意到，在短线情绪快速释放后，悲观情绪可能有所缓和，但这并不排除这种情况可能在三季度甚至四季度再度重复出现。但在可持续性方面，不认为自此就开始持续的交易海外衰退，或将呈现重复出现的特点。

产业端，近期钢厂盈利率快速回落，已经下探到6.49%历史极低值，减产检修也在快速增多。据调研显示，近期钢企集中现检修潮，供给端或进一步收缩，大大缓解产出压力，本周铁水数据依然有可能继续大幅下降，这也预示着行情到了关键转折点附近，继续下跌反而可能是机会，钢厂也不会傻到大亏的情况下继续大幅增产，成本利润支撑也会限制下方的空间，特别是现货价格。但是原材料价格继续承压运行，高温天气对需求释放仍有所抑制，近日钢市成交量表现不佳，但随着大跌过后，市场悲观情绪有所缓解。另关于新旧国标螺纹钢转换的问题影响也在有所减弱，短期来看，钢市供需双弱持续，信心尚待恢复。

原料看，钢厂厂内铁矿库存进一步下降，钢厂主动做库存意愿不强。港口铁矿石库存上周阶段性下降，但总量处于近年历史同期高位，外矿到港压力不减，铁矿石基本面短期难以走强。钢厂利润降至年内低位，需求端对铁矿价格可能产生新一轮负反馈，对铁矿价格偏弱看待。焦煤，随着焦炭新一轮提降落地，焦企开工再度下降，厂内焦煤库存下降，需求端对焦煤价格的支撑力度减弱，短期来看在终端需求未出现明显回升的情况下，煤焦价格的反转较难出现。焦炭当前自身供需基本面仍较好，全产业链库存水平偏低，焦企挺价意愿较强，但不排除仍有新一轮提降。钢厂当前利润降至年内低位，对炉料端的负反馈预计进一步增强。

综合而言，海外宏观衰退预期及金融市场流动性风险扰动仍存；产业面，随着近期钢价明显下跌，加之钢厂减产力度较大，螺纹旧国标抛压及热卷高供给压力的利空情绪得到一定幅度释放，继续深跌的阻力加大，但现阶段也缺乏新的向上驱动，预计短期钢材现货价格继续低位震荡磨底运行为主，抄底谨慎。

关键词：焦煤,螺纹,钢材,钢厂,铁矿