概述：进入2月后，伴随着春节假期的结束，消费的逐步恢复，市场的核心矛盾也逐步切换回现实的消费端。整个市场是在消费真伪被反复验证的过程中，冷轧板卷价格围绕着成本区间震荡运行。在春节期间，全国各地区处在休市状态，西南市场需到正月初八至初十开市。由于今年春节商家放假较早，放假周期普遍在15天左右，春节累库周期有所延长。据商家反馈，终端用户节前备货意愿不强，部分商家预测节后或将会有一轮相对集中采购计划。当前市场的核心问题仍然是消费的强度和消费的可持续性，毕竟消费才是价格驱动的核心动力。那么进入3月消费旺季的到来，消费动能会继续上升？

一、主流市场间价差变化

西南市场冷轧板卷资源以本地钢厂为主，另外还有固定的柳钢资源及部分外围钢厂资源，由于近年市场行情难以捉摸，风险成本较高，外围钢厂发货及贸易商订货都更为谨慎。从区域价差情况来做分析，重庆与上海、广州市场区域价差分别为50元/吨、120元/吨，纵向来看，西南区域冷轧价格虽略高于华东、华南等区域。但横向来看往年的区域价差，西南区域冷轧板卷常态化高于华东区域200元/吨以上，区域价差在2024年4季度最大扩大至430元/吨，而现目前收窄至50元/吨，远低于区域间运费成本。西南地区冷轧板卷价格优势将会越发不突出，预计在即将到来的“金三银四”时期，西南区域内资源跨区域流转现象寥寥无几。

二、冷热价差逐步收缩

在此轮跌价过程中，冷轧板卷价格波动是快于原料价格。从上图我们可以看到，冷热价差拉大也是从2024年10月中旬开始节节攀升，最高攀升至970元/吨，截止发稿日，二月份价差均值为758元/吨，大幅度高于正常价差，这也使得价格出现反弹的时候冷轧价格难以上涨。去年前三个月价差均值为556元/吨，今年为809元/吨，同比增加253元/吨，可以看出，去年春节后价格出现开门红，冷热价差偏低也起到很大作用。目前市场进入新一轮跌价行情，冷热价差回调后继续高位保持至730元/吨，原料价格对于冷轧支撑作用较小。

三、总结

无论是从区域价差或是冷、热价差，都可以体现出短期冷轧表现相对坚挺，但品种之间价差过大同样也会带来压力。从供给端看，伴随着钢厂对于效益的考量，冷轧产能利用率在节后也屹立高位，存量订单尚可生产制造企业表现相对较好，这也说明了产能利用率较高表现的原因。但目前下游企业资金紧张度远高于往年，贸易商流通企业回款难度愈发增加，使至市场谨慎观望者居多，整体仍处于收缩期。对于3月份市场行情预期偏维持谨慎悲观居多，目前整体经济环境仍面临一定压力，导致企业信心相对保守，而希望通过政策面进行改善的期待包括加强宏观调控，灵活应对。预计西南冷轧在品种价差过于突出的现状下，价格上涨空间有限，更多的是被动跟随热轧。

关键词：热轧,冷轧,原料,钢板