近段时间以来，国内钢材市场中有花镀锌与冷轧、热轧的品种价差呈现异常波动，镀锌板卷作为冷轧板卷下端产品和锌层成本等因素，其生产成本高于冷轧，但市场成交价格却与冷轧现货价格相比长期倒挂，导致生产企业利润承压。与此同时，区域价差分化格局逐渐弱化，以重庆为代表的西南市场与华东、华北等市场的价格差距持续收窄，西南地区原有的高价优势逐渐消退。随着物流效率提升、市场信息透明化及资源跨区域流通加速，各区域钢材价格呈现“同化”趋势，区域间套利空间收窄，全国性价格联动增强。这一变化对贸易商的定价销售策略、钢厂资源投放及下游采购模式均提出了新的挑战。

一、品种价差持续倒挂

春节后以来，重庆市场冷轧、有花镀锌价格波动在100-150元/吨左右，整体价格变化幅度较小。从镀冷价格走势图来看，从2024年10月开始冷轧价格走势稍强于有花镀锌，一度形成倒挂局面。冷轧价格在汽车用钢需求支撑及本地钢厂延缓市场的到货速度影响下，冷轧价格走势持续强于有花镀锌。纵观近两年的价格情况，有花镀锌价格基本与冷轧维持在100-300元/吨区间内波动，保持着相对合理的价差，自2024年7月下旬局面被打破。受西南地区开工项目减少导致的镀锌需求收缩，加之新增钢厂投产，镀冷价差迅速压缩，市场进入非理性竞争阶段。那么再来对比一下重庆市场镀锌与热轧的价差情况，热轧基料作为有花镀锌的直接原料之一，有花镀锌板卷的价格取值更倾向于热轧端。西南区域内有花镀锌价格与热轧价差基本保持在500元/吨，已经相对贴近钢厂自热轧加工至镀锌的加工成本，对于镀锌板卷来说，有花镀锌价格阶段性可下探的空间相对有限。

二、区域价格逐步同化

分区域来看，笔者选择了，重庆、上海、邯郸区域价格作比较。第一季度，重庆有花镀锌价格虽然略处于全国高位，但区域价差并未形成任何优势，从常态化300元/吨价差收缩至150元/吨，低于区域间运费成本，以至于北方资源阶段性停止对于西南市场的投放，从供给端来看，外围钢厂资源投放减少，看似给到市场压力在缓解。但本地资源钢厂产能的增加，市场终端需求并未有所改善，仍处于供需矛盾的格局下。放在全国的大环境下对比，重庆地区有花镀锌价格同样不具备价格优势。

三、总结

当前西南市场正面临品种价差倒挂与区域价格趋同的双重压力。镀锌板卷因生产成本高、需求疲软，与冷轧价格长期倒挂，挤压钢厂利润，尽管热轧原料成本对镀锌价格形成支撑，但下游订单不足、出口受限及内需复苏缓慢，导致供强需弱格局难以打破。在市场预期明显不足以及去库周期速度缓慢的情况下，为了保持企业资金的正常流转，市场开始缩减常备库存。虽马上进入“银四”，下游需求仍在继续回暖，供需关系也将不断变化，钢厂仍需根据实际情况灵活调整生产政策来维持供需关系的平衡。未来钢厂需灵活调整生产节奏，优化品种结构，并加强区域资源协调，才能在低利润、高竞争的常态下维持经营韧性。

关键词：冷轧,镀锌板卷,热轧